"Para mim é como um videotape: já passei por várias crises", explica Raymundo Magliano Filho, 69 anos de idade, apontando para um quadro emoldurado na parede onde se vê um gráfico do desempenho da Bolsa brasileira pontilhado pelos principais acontecimentos político e econômico mundiais desde a década de 60. Para Magliano, dono da corretora fundada pelo seu pai em 1927, a primeira da Bovespa, a crise financeira atual não é nem de longe a pior desde que começou a operar com ações há 53 anos, mas exigirá mudanças estratégicas para que a Magliano Corretora sobreviva ao que muitos preveem como o processo de consolidação nunca antes visto no setor.
A crise da dívida soberana da zona do euro, o colapso fiscal dos Estados Unidos e a forte desaceleração econômica nos países desenvolvidos afugentaram os investidores de ativos de maior risco, como as ações de empresas, derrubando o volume negociado na bolsa e a receita com a intermediação de compra e venda de papéis, o que deverá acelerar o desaparecimento de corretoras de valores no Brasil, muitas das quais por meio de fusões e aquisições.
A aposta de analistas é que as corretoras ligadas a bancos e a grupos estrangeiros atuarão como "full broker", ou seja, oferecerão os serviços completos de uma corretora de valores. Já as corretoras independentes terão de se especializar em um nicho de mercado e não mais concorrer com o leque completo de serviços.
"A consolidação é um processo irreversível e saudável para o mercado", diz o diretor da Bradesco Corretora, Anibal Cesar Jesus dos Santos. "A crise financeira já está fazendo com que isto aconteça", explica. Segundo ele, as corretoras que atualmente possuem foco em um só produto devem se fundir a outras para ganhar escala, reduzindo custos. A Bradesco Corretora, no mercado desde 1967, criou o Bradesco BBI e a área de pesquisa para oferecer relatórios estruturados e assim atender não somente a clientes de varejo mas também investidores institucionais locais e estrangeiros. "Entendemos que o foco em produtos e serviços, mais a área de pesquisa forte e reconhecida fará a diferença entre as corretoras, sem esquecer a parte de tecnologia na velocidade de execução das ordens que cada vez mais ganha importância na escolha da corretora pelos clientes", diz Santos.
O número excessivo de corretoras operando no mercado acionário ainda é reflexo do período em que a Bovespa e a BM&F foram transformadas em sociedades anônimas, num processo chamado de "desmutualização", resultando em enorme capitalização das corretoras que detinham títulos patrimoniais, ou cartas-patentes que lhes davam o direito de negociarem nas bolsas. Depois do anúncio de abertura de capital, os títulos patrimoniais da Bovespa, por exemplo, chegaram a ser negociados em leilões realizados em 2007 a um valor sete vezes maior do que o valor de face.
"Por mais dinheiro que se tenha ganhado com a desmutualização das bolsas, ninguém vai ficar queimando dinheiro num ambiente de mercado adverso", diz Gandelman. "Hoje há corretoras que não têm 'business'(negócio), e sim apenas uma placa e uma licença para operar, mas se hoje é mais fácil obter uma licença, então essas corretoras valem muito menos."
A ICAP, segundo ele, está no lado comprador do processo de consolidação e a recente demissão de 60 funcionários não significa um retrocesso dos planos da corretora britânica no Brasil. Trata-se apenas de um processo de corte de gorduras, corriqueiro após fusões, quando há ganhos de sinergias, afirmou Gandelman. "A ICAP sempre comprou, nunca vendeu nada. O mercado sabe que nós somos compradores no mundo inteiro", comenta Gandelman. Segundo ele, a corretora, que em 2008 comprou a Arke, "está olhando", mas não há nada de concreto neste momento. "Se houver uma boa oportunidade, e o que a gente vê aí certamente é no varejo, com uma placa boa, uma base de cliente sólida, a gente não está fechado para isso", afirma Gandelman.